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前中国首富钟睒睒的资本版图(bǎntú)再扩张。 在外界的(de)印象里，钟睒睒一直(yìzhí)和农夫山泉绑定在一起。但他这次投资的，却是一个医美领域的“新(xīn)晋王者”——曾是山西医科大学老师的杨霞带队创办锦波生物，如今凭借(píngjiè)重组胶原蛋白产品，撑起近400亿市值。 6月26日晚，锦波生物发布《2025年度向特定对象(duìxiàng)(duìxiàng)发行股票募集说明书（草案）》（以下简称草案）。草案中包含(bāohán)公司向养生堂有限公司特定对象发行股票并(bìng)签署《股份认购协议》，公司控股股东、实际控制人(rén)杨霞向久视管理咨询（杭州）合伙企业（有限合伙）（以下简称“杭州旧视”）转让股份并签署《股份转让协议》两项交易。 拟20亿元定增(dìngzēng)+14亿元股权转让 草案显示(xiǎnshì)，锦波生物以引入战略(zhànlüè)投资者方式，向钟睒睒旗下养生堂发行(fāxíng)相当于本次发行前锦波生物已发行股份总数6.24%的人民币普通股股份，融资金额不(bù)超过20亿元。募资中，11.5亿元拟用于人源化(rényuánhuà)胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目，8.5亿元用于补充流动资金。 按照约定(yuēdìng)，养生堂将在锦波(jǐnbō)生物董事会中拥有一个董事席位，且其承诺不(bù)谋求上市公司(shàngshìgōngsī)控制权。上述战略合作期限为协议生效之日至养生堂不再持有锦波生物股份之日。养生堂出具承诺，其此次认购的上市公司股份将锁定三十六个月。 除此之外，6月26日，锦波生物还发公告(gōnggào)称，控股股东、实际控制人杨霞与(yǔ)杭州久视签署了(le)《股份转让协议》。杨霞将其持有(chíyǒu)的(de)上市公司575.33万股无限售条件流通股（占签署日上市公司股本总额的5%），连同与之相关的全部权利义务协议转让给杭州久视，转让价格为243.84元/股（含税），共计约14.03亿元。 天眼查显示，杭州久视的实际控制人为钟睒(shǎn)睒。 此次(cǐcì)权益变动之后，钟睒睒将通过(tōngguò)旗下两家公司持有锦波生物10.58%股份。 锦波(jǐnbō)生物表示，公司是重组人源化胶原蛋白领域目前唯一一个实现植入级三类医疗器械技术突破并完成产业化的企业。目前，公司急需通过战略合作建设大规模(dàguīmó)工业化生产体系，建立(jiànlì)面向更大范围消费者的推广、销售、渠道(qúdào)管理体系。养生堂可以为公司在产品(chǎnpǐn)(chǎnpǐn)研发、工业化生产、商业化(shāngyèhuà)推广、市场战略和经营管理等(děng)多方面进行赋能，在原材料、食品饮料添加、化妆品添加、药品开发、现有产品的商业化转化及大规模工业化生产人源化胶原蛋白等多个领域形成合作，从而帮助公司突破产能建设、产品商业化、市场渠道建设和管理等瓶颈，推动公司高质量发展(fāzhǎn)。 锦波生物创始人为“山西女首富(shǒufù)” 公开资料显示，锦波生物作为国家级专精特新“小(xiǎo)巨人(jùrén)”企业，以及全球全品类注射级人源化胶原蛋白的开创者和行业标准制定者，在重组(chóngzǔ)人源化胶原蛋白领域拥有国际领先的核心技术及原始创新成果。 锦波生物的核心业务为以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料制备的高端植入级医疗(yīliáo)器械的研发、生产及销售。公司终端产品主要(zhǔyào)应用于注射类医学抗衰(kàngshuāi)老、医疗美容整形领域；其次应用于妇科、外科、皮肤科、五官/口腔科、肛肠科等科室的修复(xiūfù)性治疗(zhìliáo)；也少量用于抗衰修复类护肤领域。 2024年，锦波生物核心产品“薇旖美”的销量翻倍，公司全年实现营业收入14.43亿元，同比增长(zēngzhǎng)84.92%；归属于上市公司(shàngshìgōngsī)股东的净利润为7.32亿元，同比增长超140%；毛利率(máolìlǜ)高达92.02%，高于(gāoyú)贵州茅台主营业务92.01%的毛利率。 2024年(nián)，公司86.89%营收(yíngshōu)来自于医疗器械产品，医疗器械产品实现收入12.54亿元，较上年同期增长(zēngzhǎng)84.37%；毛利率(máolìlǜ)为95.03%，而2024年贵州茅台年报显示，茅台酒当年的毛利率为94.06%。 2025年2月，锦波生物再获得全球(quánqiú)首款注射用重组Ⅲ型(xíng)人源化胶原蛋白凝胶产品批件。 从2025年初(niánchū)至今，锦波生物股价一路狂飙，一度突破(tūpò)500元关口(guānkǒu)。目前虽有所回落，但截至2025年6月27日，锦波生物收盘价仍高达(rénggāodá)348.80元，市值超400亿，是北交所股价和市值最高的上市公司。 作为创始人，杨霞的(de)身家同样水涨船高。根据2025年胡润全球富豪榜，杨霞凭借(píngjiè)115亿元身家，成功问鼎“山西女首富”。 杨霞 图片来源：锦波生物(shēngwù)官网 锦波生物(shēngwù)年报(niánbào)显示，杨霞出生于1974年。她曾任山西医科大学讲师，专注于肝移植手术领域的教学与科研工作。 据人民网报道，杨霞在接受采访(cǎifǎng)时曾回忆：“我在山西医科大学任教(rènjiào)时，全球只有美国(měiguó)一家公司具备从人体胎盘中(zhōng)提取人源化胶原蛋白的技术(jìshù)，天然人源化胶原蛋白1毫克卖到上万元，且不溶于水，使用起来十分不便。”敏锐地捕捉到这一市场需求后(hòu)，2008年，杨霞创立了锦波生物，尝试通过人工合成胶原蛋白来替代人类胶原蛋白，特别是针对人体皮肤中含量丰富、具有独特弹性的Ⅲ型胶原蛋白。 通过投资锦波生物，钟睒睒也由此进入了医美行业，资本(zīběn)版图再次扩大，也有望为集团寻找到新的业务(yèwù)增长点。 今年4月，中信证券曾发布研究报告称，重组胶原蛋白行业在技术/工艺/产品化等方面持续进步(jìnbù)，格局稳定。同时，消费者认知日益增强，重组胶原蛋白原料商业化放量(fàngliàng)提速。其认为(wèi)已推出(tuīchū)或拟推出以重组胶原蛋白为重点成分，有望成为业绩重要增长点的企业值得关注。 值得注意的是，锦波生物目前(mùqián)花在销售上的费用，似乎(sìhū)远高于研发。2024年公司(gōngsī)研发费用为7121万元，但总共支出(zhīchū)了2.59亿元销售费用，同比增长56.73%，其中，全年支出线上(xiànshàng)推广及服务费、宣传(xuānchuán)推广费合计约9198万元，较上年增幅近90%。同时公司销售人员总薪酬拉升到1.16亿元，以期末人数粗略计算，人均薪酬约40万元，较2023年增长超过276%。显然，锦波生物需要更宽阔的渠道来(lái)迅速占领更多市场。 编辑 孙志成 综合中国证券报、证券时报(zhèngquànshíbào)、蓝鲸新闻、人民网等 （下载红星新闻，报料(bàoliào)有奖！）